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随着供给侧改革和去产能政策的持续深入,多家钢铁上市公司的业绩进一步好转,净利润同比翻倍。

在供给侧结构性改革与环保风暴催化下,钢铁价格抬升至近八年来的最高点,钢铁企业也在这一利好形势中分得一杯羹。目前,上市公司三季度报告正在密集披露中,多家钢铁企业前三季度报告或业绩预告,均释放出业绩大增的信号。

8月28日,鞍钢股份( 000898.SZ )发布半年报称,2017年上半年公司实现归属股东净利润18.23亿元,比上年同期增加507.67%。营业收入390.57亿元,比上年同期增加53.59%,主要原因为产品价格上升、销量增加影响;利润总额人民币18.69亿元,比上年同期增加506.82%。

今年前三季度,钢铁行业上市公司业绩增长主要有三方面的原因。首先,随着国家供给侧结构性改革去产能的深入推进,钢铁行业供需总体平衡,钢材市场稳定,市场秩序得以改善,产业结构明显优化,优势产能得以发挥,相关企业效益明显好转。其次,企业抓住市场机遇,生产经营稳定,产品销量保持增长。此外,政府补贴给企业业绩带来了良好的改善。

根据此前发布的半年报,多家钢铁企业净利润的增幅均超过一倍。首钢股份( 000959.SZ )实现归属股东净利润为9.5亿元,同比增长5,667.78%;沙钢股份( 002075.SZ )净利润1.89亿元,同比增长187.56%;马钢股份( 600808.SH )净利润16.4亿元,同比增加262.98%;太钢不锈( 000825.SZ )净利润7.4亿元,同比增长140.9%;本钢板材( 000761.SZ )为5.2亿元,同比增长186.86%。*ST华菱( 000932.SZ )实现9.56亿元,去年同期亏损9.46亿元,扭亏为盈,为公司上市以来半年度最优业绩。

10月13日,华菱钢铁公告预计前三季净利53.7亿至55.7亿元,同比增长109%至117%,第三季度业绩再创历史最优。

钢铁行业分析人士认为,此番业绩集体暴涨,实是钢企利润的理性回归。自2012年起,由于下游行业需求不足,产能过大,钢材市场供大于求的矛盾十分突出,钢材销售异常困难,价格大跌,致使企业之间竞争进一步加剧,特别是产品同质化竞争更加激烈,钢铁行业开始逐步恶化,去年以来逐步恢复,今年进一步改善。

这并非孤例,日前,三钢闽光、方大特钢等多家上市钢企陆续发布前三季度报告或业绩预告,也均释放出业绩大增的信号。

供给侧改革拔高整体业绩

“钢企业绩大增的原因主要在于供给端的收缩。”10月16日,我的钢铁网咨询总监徐向春在接受记者采访时表示,近两年钢铁行业去产能及环保限产等政策影响下,市场供应总体收缩,尤其今年收缩力度较大,钢材库存达到历史相对低点的水平,导致钢价坚挺。而供给端收缩让钢铁产能受限的同时,也让钢材原料受限,包括矿石等原料价格偏低,无法与钢材价格同步上涨,扩大了钢厂的盈利空间。

根据中国钢铁工业协会数据,2017年6月,中国钢铁工业协会会员企业的平均销售利润率达4.1%,是2012年以来的最高水平,但没有突破2007年3月9.7%的最高点。

“长强板弱”

徐向春指出,钢铁企业利润转好的最根本的原因在于供给侧改革、去产能的继续推进,淘汰了钢铁的过剩产能,同时全面取缔地条钢,净化了市场环境,使钢铁价格出现复苏性上涨。

今年钢铁行业“金九不金”,但“银十”确实“闪闪发光”。今年国庆节结束后,我国钢铁企业库存顺利去化,市场交易情况明显利好。

打击地条钢后使螺纹钢的供给大幅减少,推动价格上升。2015年12月14日,全国主要城市HRB400螺纹钢平均价格达到1903元/吨,之后一直震荡上涨。今年上半年平均价格为3666元/吨,同比上涨56.5%。

“节后第一周库存累积很正常,第二周库存便开始迅速下降,从统计的交易量和库存情况来看,十月份的需求如期释放。”徐向春表示。

根据统计,今年上半年,全国主要城市4.75mm热轧板卷平均价格为3548元/每吨,同比增加42.4%;1.0mm冷轧板卷平均价格为4253元/吨,同比增加37.1%。

与此同时,各个钢铁企业也相继公布了三季报预告,整体来看盈利状况颇佳。

徐向春表示,虽然与近十几年来的情况相比,螺纹钢价格回升只是略微超过均衡水平,板材价格依然在均衡水平以下,但即便如此,由于去年的利润基数过低,所以呈现了业绩暴涨的态势。“这实质是钢价的理性回归,并非真正‘暴涨’。”

作为区域板材龙头,华菱钢铁的三季度业绩预告中显示,前三季度预计实现利润总额72至74亿元,同比增长117%-123%;归母净利润53.70亿-55.70亿元,同比增长109%-117%。三季度单季实现归母净利润19.30亿-21.30亿元,同比增长19.48%-31.87%。无论是前三季度还是第三季度,均刷新同期最优业绩。

胡艳平分析,在需求侧,由于房地产去库存的效果较好,全国商品房待售面积自2014年以来继续持续减少,压力大幅缓解,房地产投资增速仍维持在8%左右。除此之外,基建、汽车、机械、家电等方面的需求也会呈现增长态势,尤其是工业企业将进入下半年生产旺季,因此需求在短中期内稳定向好。

对于业绩大增的原因,华菱钢铁在预告中表示,三季度公司铁、钢、材产量再创历史新高,其中钢材销量达487万吨,环比增长5.18%。而华菱钢铁所处区位的钢价高于全国均价,且不属于环保限产区域,在供给收缩带来的钢价抬升中受益。

产品价格涨势大于原料

华菱钢铁2017年年报也显示,公司板材营收占比约为46%,长材占比约为27%。今年前三季度,受制造端需求增速下滑影响,板材盈利呈现弱势,但长材盈利高增对板材弱势局面形成了有利对冲。

多位行业分析人士认为,“钢材强,原料弱”的市场运行态势是钢铁行业利润大幅度回升的主要原因。相比之下,铁矿石、焦煤和焦炭的供需关系较弱,原料价格回升小于钢材价格回升。

“从生产成本和附加值来讲,板材价格理应比建筑钢材高出许多,但如今两者的价差已在缩小,甚至超过合理范围。”徐向春指出,目前螺纹钢的价格已超过了热轧板材,从价格来讲这是“长强板弱”的最直接表现。

据鞍钢股份披露的业绩报告数据:2017年1月3日钢材产品的结算价为螺纹2914元/吨、热轧3353元/吨,同日原料的结算价格为铁矿550.5元/吨、焦煤1159元/吨;6月30日上述四项的结算价格为螺纹3306元/吨、热轧3369元/吨、铁矿471元/吨、焦煤1115元/吨。整体上呈现产品价格上涨、原料价格下跌的走势。

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